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珠江啤酒发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润同比增长5%至15%，中枢增长10%至6.7亿元，二季度归母净利润预计同比增长9%至4.9亿元。

一份研报观点认为，公司二季度收入表现稳健，97纯生保持双位数增长，显著优于行业竞品。研报指出，P9产品动销表现亮眼，对吨价形成有力支撑。同时调研显示，广东即时零售渠道增速达到30-40%，有望成为新的业绩增长点。

数据显示，2026上半年大麦价格处于低位，玻璃价格同比下降10%，虽然部分包装材料价格有所上涨，但整体吨成本保持稳定。研报认为，在吨价实现增长的情况下，公司毛利率有望改善，费用率相对稳定，共同推动净利润稳健增长。

研报进一步分析，珠江啤酒通过持续推进高端化战略，97纯生和P9等中高端产品表现强劲，渠道结构优化带来新增量。这些积极变化显示公司基本面韧性较强，利润增长动能仍在积累。考虑到消费板块估值中枢下移后当前估值仍具吸引力，研报维持跑赢行业评级并给出20%左右的上涨空间，核心逻辑在于高端产品放量和渠道创新带来的长期增长潜力。